상업용 부동산 투자 경쟁 1년 만에 최고

글로벌 · 2026-08-26 · CNBC

높은 금리에도 상업용 부동산 시장에 투자자가 다시 몰리고 있다. 6월 입찰 경쟁은 1년 만에 가장 큰 폭으로 개선됐고, 대출 기관 간 경쟁도 사상 최고 수준을 웃돌았다.

높은 차입 비용에도 상업용 부동산 시장에 투자자가 다시 몰리고 있다. JLL이 발표한 입찰 및 신용 지수에 따르면 6월 부동산 입찰 경쟁은 1년 만에 가장 큰 월간 개선 폭을 기록했고, 7월에는 지수 5년 역사상 두 번째로 많은 고유 입찰자가 참여했다. 대출 기관 간 경쟁도 기존 최고 기록을 크게 웃돌았다.

JLL의 라우로 페로니 자본시장 리서치 책임자는 신용 가용성이 유동성의 분위기를 결정하기 때문에 신용 강도 지수가 입찰 강도 지수의 선행 지표라며 두 지표 간 괴리가 줄었다고 설명했다. 그는 시장에 활성 자본의 비중이 높아지면서 거시적 변동성을 상쇄하고 있다고 평가했다.

신용은 상업용 모기지담보증권(CMBS), 보험사, 정부기관, 채무 펀드 등에서 더 원활하게 흐르고 있다. 팬데믹 직후 상업용 부동산 업종의 부실과 2022년 이후 금리 인상으로 위축됐던 흐름과 대비된다. 페로니는 투자자들이 부동산을 좋아하고 그곳에서 더 높은 수익을 낼 수 있다고 보고 있으며, 대규모 부실이나 디폴트 없이 섹터가 전개된 것을 확인하고 복귀하고 있다고 말했다.

섹터별로는 리테일과 산업용이 강세다. 리테일은 팬데믹 당시 전자상거래 성장으로 가장 부진했지만, 소유주들이 수익에 만족해 매물을 내놓지 않으면서 경쟁이 심화하고 있다. 산업용은 전자상거래와 리쇼어링(reshoring)에 힘입어 강세를 이어갔다. 반면 멀티패밀리는 입찰과 신용 활동이 가장 약한 분야로, 신규 공급 물량을 소화하는 과정에 있다.

페로니는 전반적인 상업용 부동산 경쟁에 큰 경고 신호는 없다고 판단했다. 미국 재무부의 장기 국채 매입은 거래 심리를 높이고 경쟁 입찰에 대한 투자자 신뢰를 강화할 수 있다. 성장 동력이 남아 있지만 점진적일 것이며 거품 같지는 않다는 게 그의 진단이다.